Wie unterscheidet sich die Analyse von Bankunternehmen von produzierenden Unternehmen?

Fundamentale Analyse – der Zweig der Analyse, der sich mit den Grundlagen befasst, die den Wert eines Wertpapiers (sei es Schuld oder Eigenkapital) untermauern, basiert weitgehend auf einer Untersuchung des Geschäftsmodells, der Finanzlage und des Managements dieses Unternehmens.

Das Geschäftsmodell eines Bankunternehmens unterscheidet sich in zweierlei Hinsicht im Vergleich zum „verarbeitenden“ Sektor.

• Sie stützt sich auf viel Urteilsvermögen bei der Entscheidungsfindung – Während die Finanzanalyse ein Bild der vergangenen Leistung und des zukünftigen Potenzials zeichnen kann, ist es die Beurteilung des Kreditgebers bezüglich der Bereitschaft und Fähigkeit des Kreditnehmers, die das Rückgrat der Kreditvergabeentscheidung bildet.
• Verlustverteilungen sind asymmetrisch – Wenn es zu Zahlungsausfällen kommt, fallen keine Erträge (Zinsen) mehr an und das gesamte Kapital wird zu einem Verlust. Daher sieht sich die Bank bei Kreditausfällen einem doppelten Schlag gegenüber.

  Betrachten wir zum Beispiel eine Investitionsausgabe von Rs.5 Mrd. in eine neue Fabrik, die vom General Manager eines FMGC-Unternehmens bewertet werden muss, und einen Kreditvorschlag in ähnlicher Höhe, der vom Corporate Banking Head einer Bank bewertet werden muss. Welche Faktoren würden sie bei ihrer Entscheidung berücksichtigen?

Wie wir gesehen haben, ist das Geschäftsmodell einer Bank völlig anders als das eines produzierenden Unternehmens. Daher funktionieren Standardmetriken, die in der Unternehmensanalyse verwendet werden, wie Volumen- und Preiswachstum, Bruttogewinnspannen, Verschuldungsquoten usw., nicht in der Analyse von Banken. Das heißt, während ein Analyst dieselben drei Faktoren betrachten würde, nämlich. Geschäftsmodell, Finanzlage & Managementqualität, die darin verwendeten Parameter unterscheiden sich. Diese sind unten skizziert.

1. Geschäftsüberblick

• Geschäftsmix : Eine Aufteilung zwischen Einzelhandel (Kreditvergabe an Privatpersonen/Kleinunternehmen über das Filialnetz), Unternehmenskredite, Handelsfinanzierung (Finanzierung von Import/Export) und Projektfinanzierung (Finanzierungsinfrastruktur). Dies hilft beim Verständnis der Laufzeit von Vermögenswerten (wie lange ist Ihr Kapital gefährdet), der Granularität (Größe jedes Kredits und damit der Auswirkungen bei einem Ausfall), der Anfälligkeit für Währungsschwankungen usw.
• Finanzierungsmix : Anteil der kostengünstigen und klebrigen CASA (Giro- und Sparkonten) im Vergleich zu den unbeständigeren, aber relativ kostspieligeren Termineinlagen.
• Fokus : Handelt es sich um eine Universalbank, die alle Dienstleistungen anbietet, oder um eine Privat-/Unternehmens-/Handelsbank.
• Wachstumsstrategie : Es dauert länger (und ist daher teurer), in den Einzelhandel einzudringen, ist aber relativ weniger riskant. Unternehmensvermögen kann relativ schneller aufgebaut werden.
• Effizienz : Metriken wie Geschäft (Kredite + Einlagen) pro Mitarbeiter, Einnahmen/Gewinne pro Mitarbeiter werden verwendet, um die Effizienz des Geschäfts zu analysieren

2. Finanzanalyse

Ausgewählte untersuchte Finanzindikatoren sind in der folgenden Tabelle aufgeführt:

• Kapitaladäquanz % ist der Mindestkapitalbetrag, der für jeweils 100 $ an riskanten Vermögenswerten (gewährte Kredite + Investitionen) eingepumpt werden muss. Dieses Tier-I-Kapital stammt aus Eigenkapital und eigenkapitalähnlichen Instrumenten und Tier II aus hybriden Instrumenten oder nachrangigen Schuldtiteln. Die Fähigkeit einer Bank, Eigenkapital zu den niedrigsten Kosten und von einer Vielzahl von Investoren zu beschaffen und die Eigenkapitalausstattung weit über dem von den Aufsichtsbehörden festgelegten Schwellenwert zu halten, ist ein Zeichen ihrer Stärke.
• Vermögensqualität : Die Vermögenswerte (Darlehen/Investitionen) einer Bank sind ihre Haupteinnahmequellen. Eine eingehende Untersuchung der Vermögenszusammensetzung umfasst die Analyse des Fälligkeitsprofils, der Branchen- und geografischen Konzentration und der Trends bei den NPA-Quoten.
• Ertragsqualität : Nachhaltigkeit ist hier der Schlüssel – stetiges NII-Wachstum in US-Dollar und Aufrechterhaltung eines stetigen NIM-Signals für stabile Rückstellungen. Gebühreneinnahmen steigern die Rentabilität und sind daher eine Schlüsselkennzahl; neben ROA & ROE-Verhältnissen. Das Kosten-Einkommens-Verhältnis wird untersucht, um zu verstehen, wie hoch der Betrag ist, der ausgegeben wird, um jeden $ Umsatz zu verdienen.
• Finanzierungsqualität : Wie hoch ist die Abhängigkeit von Termineinlagen (Wholesale Funding). Während CASA klebrig ist, bringt es auch Kosten in Form eines Filialnetzes mit sich. Ein weiterer kritischer Untersuchungsbereich ist das Asset Liability Mismatch, dh die Zeit, in der Vermögenswerte fällig werden, um Geldzuflüsse zu generieren, im Vergleich zu der Zeit, in der Verbindlichkeiten zurückgezahlt werden müssen. Eine negative Inkongruenz (Zeitpunkt, an dem zu zahlende Verbindlichkeiten die fällig werdenden Vermögenswerte übersteigen) muss refinanziert werden.

3. Managementqualität

Dies ist eine subjektive Analyse, die das Verständnis der Zusammensetzung des Vorstands und des Managements in Schlüsselpositionen der Bank sowie die Häufigkeit von Wechseln im Top-Management umfasst. Die Fluktuationsraten werden auch über die Bankfunktionen hinweg analysiert, da die wichtigsten Vermögenswerte einer Bank ihre Mitarbeiter sind.