Unternehmensbewertung: Erfahren Sie den Wert Ihres Unternehmens

Als Geschäftsinhaber werden Sie möglicherweise gebeten, den Wert Ihres Unternehmens zu berechnen, der als Unternehmensbewertung bezeichnet wird. Die Umstände, die eine Bewertung rechtfertigen, sind vielfältig:

• Refinanzierung eines Darlehens
• Planung der Gewinnung weiterer Gesellschafter oder Teilhaber
• Sie möchten Ihr Unternehmen verkaufen

Auch persönliche Gerichtsverfahren können eine Bewertung erfordern – eine Scheidung beispielsweise kann eine gründliche Bilanzierung Ihres Geschäftsvermögens erfordern.

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, Bewertungen zu berechnen, und der von Ihnen gewählte Ansatz hängt von Faktoren wie Ihrer Branche, dem Grund für die Bewertung und der Gesundheit Ihres Unternehmens ab. Kleine Unternehmen, Konzerne und Venture-Capital-finanzierte Startups können jeweils unterschiedliche Formeln erschließen.

Was ist eine Unternehmensbewertung?

Eine Unternehmensbewertung ist ein Maß dafür, wie viel Ihr Unternehmen wert ist. Das Finden der Bewertung beinhaltet das Sammeln und Analysieren von Geschäftsinformationen wie Vermögenswerten (materielle Dinge, die das Unternehmen besitzt, wie Bankkonten und Ausrüstung) und Verbindlichkeiten (Steuern, Gehaltsabrechnung, Schulden).

Bewertungen werden von zertifizierten Gutachtern durchgeführt, die je nach Branche und/oder Geschäftseinheit eine von mehreren Bewertungsarten verwenden. Der Gutachter überprüft Dokumente wie vergangene Abschlüsse, zukünftige Finanzprognosen und Gehaltsabrechnungen. Einige der Kriterien sind sehr greifbar, während andere, wie der Ruf des Unternehmens oder Marken, eher subjektiv sind – aber dies sind immer noch gültige Überlegungen bei der Berechnung des Werts eines Unternehmens.

Wann brauche ich eine Unternehmensbewertung?

In bestimmten Situationen wie einer Fusion oder einem Buyout eines Partners kann es besonders wichtig sein, den Wert eines Unternehmens zu kennen. Zu den Umständen, die üblicherweise eine Bewertung erfordern, gehören:

• Wenn sich Ihre Stakeholder ändern. Jeder, der eine Beteiligung oder potenzielle Beteiligung an einem Unternehmen hat, wie z. B. neue Aktionäre oder mögliche Investoren, wird die Bewertung des Unternehmens sehen wollen.
• Wenn Sie verkaufen möchten. Wenn Sie Ihr Unternehmen verkaufen, mit einem anderen fusionieren oder übernommen werden, muss jeder, der an der Transaktion beteiligt ist, den Wert Ihres Unternehmens kennen.
• Um Optionen für Aktienkompensation zu bepreisen. Wenn Sie ein junges Startup-Unternehmen sind und Vergütungspakete anbieten, die Aktien- und/oder Aktienoptionen beinhalten, benötigen Sie Ihre Unternehmensbewertung, um diese Optionen zu bewerten.
• Zur Finanzierung. Banker und Gläubiger müssen Ihre Unternehmensbewertung für Kredite oder Refinanzierungen kennen. Potenzielle Investoren müssen den inneren Wert Ihres Unternehmens genau kennen, bevor sie sich entscheiden, Sie zu unterstützen.
• Aus Steuergründen. Die Regierung muss möglicherweise den Wert Ihres Unternehmens kennen, wenn es den Eigentümer wechselt. Wenn Sie beispielsweise Ihr Unternehmen unter dem Marktwert verkaufen, kann der IRS Ihnen eine Schenkungssteuer gemäß seiner eigenen Bewertung Ihres Unternehmens in Rechnung stellen. Möglicherweise benötigen Sie auch eine Unternehmensbewertung, um eine Erbschaftssteuererklärung einzureichen oder Ihr Unternehmen als Schenkung zu vererben.
• Aus persönlichen Gründen. Wenn Sie sich scheiden lassen, ist oft eine Unternehmensbewertung erforderlich, um das Ehevermögen – also alle im Laufe der Ehe erworbenen Vermögenswerte – gerecht aufzuteilen. Wenn sich ein Ehepaar über den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens, das einem oder beiden gehört, nicht einig ist, können seine Anwälte einen Unternehmensgutachter beauftragen, um eine Bewertung zu berechnen, auf die sich beide Parteien einigen können. Geschäftsinhaber, die ihren Nachlass planen, benötigen auch ihre Bewertung, um zu entscheiden, wie sie ihr Vermögen nach dem Tod gerecht verteilen können.

Welche Ansätze zur Unternehmensbewertung gibt es?

Es gibt verschiedene Bewertungsmethoden, die Unternehmer anwenden, um zu einer Unternehmensbewertung zu gelangen. Einige Methoden schätzen beispielsweise den Wert eines Unternehmens auf der Grundlage einer Prognose des zukünftigen Cashflows des Unternehmens.

Andere bestimmen den Wert auf der Grundlage von Höhen und Tiefen des Marktes und Vergleichen der Verkäufe ähnlicher Unternehmen. Ein gesundes Unternehmen verwendet möglicherweise eine andere Bewertungsmethode als ein Unternehmen in schlechtem Zustand.

Einkommensbasierte Ansätze

Einkommensbasierte Ansätze sind der am häufigsten verwendete Ansatz und schätzen den Wert eines Unternehmens auf der Grundlage der Einnahmen, die das Unternehmen voraussichtlich im Laufe der Zeit generieren wird.

Dieser Prozess soll Stakeholdern und Investoren dabei helfen, das Risiko zukünftiger Investitionen oder Ausgaben einzuschätzen, indem prognostiziert wird, wie viel Geld das Unternehmen in Zukunft verdienen könnte, und nicht nur, wie viel es jetzt verdient.

Es gibt zwei Hauptarten von einkommensbasierten Bewertungen:

• Discounted-Cashflow-Methode (DCF). Diese Methode prognostiziert den zukünftigen Cashflow eines Unternehmens und „diskontiert“ diesen Betrag dann, indem Inflation und geschäftliche Unsicherheiten berücksichtigt werden, um einen aktuellen Wert zu erhalten. Diese Methode eignet sich gut für neuere Unternehmen, die möglicherweise noch nicht rentabel sind, aber ein hohes zukünftiges Ertragspotenzial haben.
• Kapitalisierung der Cashflow-Methode. Dieser Prozess berücksichtigt den Cashflow des Unternehmens, die Jahresrendite und den erwarteten Wert, um seine zukünftige Rentabilität zu bestimmen. Im Gegensatz zur DCF-Methode wird diese Zahl jedoch nicht abgezinst. Diese Methode geht davon aus, dass der zukünftige Wert eines Unternehmens besser widerspiegelt, was es in der Vergangenheit getan hat. Aus diesem Grund wird es oft für langjährige Unternehmen mit stabilen Gewinnen verwendet.

Marktbasierte Ansätze

Ähnlich wie bei der vergleichenden Analyse, die Sie auf dem Immobilienmarkt durchführen können, bestimmt ein marktbasierter Ansatz den Wert eines Unternehmens auf der Grundlage von „Comps“ – den Bewertungen vergleichbarer Unternehmen. Um diese Methode anzuwenden, betrachtet die Person, die die Bewertung durchführt, Käufe und Verkäufe vergleichbarer Unternehmen oder anderer Vermögenswerte in derselben Branche. Rabatte werden dann auf der Grundlage von Unterschieden zwischen den beiden gewährt, z. B. Standort oder Größe.

Diese Methode kann für schnell wachsende Unternehmen nützlich sein, die sich ein besseres Bild von ihrem Wert machen möchten, oder für Unternehmen, die verkauft werden sollen.

Asset-basierte Ansätze

Bewertungsmethoden unter diesem Dach basieren den Wert Ihres Unternehmens auf Ihrem Geschäftsvermögen, einschließlich Ausrüstung, Eigentum, Inventar und immateriellem, nicht physischem Geschäftsvermögen wie Software, Lizenzen, Patenten und geistigem Eigentum (IP). Es gibt verschiedene vermögensbasierte Methoden, aber bei jeder von ihnen müssen Sie den geschätzten Wert von allem, was Sie besitzen, zusammenzählen, einschließlich der Abschreibung von Geschäftsvermögen, wie z. B. Ausrüstung.

Wenn Sie erwägen, den Laden zu schließen, können Sie sich für einen vermögensbasierten Bewertungsansatz entscheiden. Das liegt daran, dass es Ihnen eine Vorstellung davon gibt, wie viel Sie und andere Investoren oder Eigentümer erhalten würden, wenn Sie alle Vermögenswerte des Unternehmens verkaufen würden.

Sie könnten beispielsweise Ihren Liquidationswert berechnen – den Wert, den Ihr Geschäftsvermögen darstellen würde, wenn Sie Ihr Geschäft aufgeben und alles heute zu Marktpreisen verkaufen würden. Sie können auch Ihren Buchwert oder Nettoinventarwert berechnen, der eine Zählung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in Ihrer Bilanz darstellt.

Abschließende Gedanken

Den Wert Ihres Unternehmens zu bestimmen ist ein komplexes Unterfangen – aber Sie müssen es nicht alleine tun. In den Vereinigten Staaten spezialisieren sich CPAs, die die Bezeichnung Accredited in Business Valuation (ABV) tragen, auf die Analyse des Werts von Unternehmen.

Gutachter mit der Bezeichnung Accredited Senior Appraiser (ASA) sind ebenfalls qualifiziert und hochqualifiziert in der Durchführung von Unternehmensbewertungen. Scheuen Sie sich nicht, einen Spezialisten um Hilfe zu bitten – die Ermittlung Ihrer Unternehmensbewertung kann schwierig sein. Aber mit Informationen und Hilfe können Sie es richtig machen.