Les acquisitions de commerce électronique se stabilisent en 2023

J'ai parlé pour la dernière fois avec Mark Daoust fin 2022. Son entreprise, Quiet Light, une société de courtage en affaires numériques, venait d'être témoin d'une gueule de bois post-pandémique due à l'argent bon marché et à l'essor du commerce électronique. Un marché d’acquisition normal était revenu.

Nous nous sommes à nouveau connectés la semaine dernière. Je lui ai demandé une mise à jour sur l'état de l'achat et de la vente d'entreprises de commerce électronique.

Personne n’est plus qualifié pour cette mise à jour que Daoust. Son cabinet s'est développé depuis sa création en 2007 et compte désormais 13 conseillers à temps plein – tous d'anciens entrepreneurs – qui, avec Daoust, ont collectivement vécu la frénésie des marchés et l'inverse.

L’intégralité de l’audio de notre conversation est intégrée ci-dessous. La transcription est éditée pour plus de longueur et de clarté.

Kerry Murdock : Quel est l’état des fusions et acquisitions dans le secteur du commerce électronique fin 2023 ?

Mark Daoust : Le thème de l'année a été plus ou moins le même. Le flux de transactions est resté stable au cours de l’année à partir de 2022.

La pandémie a été très bonne pour le secteur des acquisitions, comme pour de nombreuses entreprises de commerce électronique, y compris les agrégateurs Amazon.

Cette tendance a commencé à ralentir sur les deux fronts au milieu de l’année dernière. Les dépenses liées à la pandémie ont commencé à diminuer et la ruée vers les agrégateurs a commencé à se stabiliser. Nous avons constaté un recul par rapport aux niveaux records de 2021. Au cours des 18 derniers mois environ, la situation a été assez stable – pas de changements majeurs – peut-être un léger refroidissement du marché, mais rien de trop alarmant.

Murdock : L’année dernière, vous avez déclaré que 2021 était inhabituelle en termes de volumes et de prix énormes.

Daoust : Oui. 2021 a été un marché tellement anormal. Il faisait incroyablement chaud. J'ai utilisé l'analogie de conduire une voiture très vite puis de revenir à une vitesse normale. Cela semble lent.

Je vends des entreprises numériques depuis 2007. Le marché dans lequel nous nous trouvons actuellement est normal ou peut-être un peu en baisse, mais pas du tout alarmant. Juste légèrement refroidi.

Murdock : Pouvez-vous citer un ou deux accords de cette année à titre d’exemple ?

Daoust : Bien sûr. Nous avons réalisé un certain nombre de bonnes affaires de commerce électronique au cours de la dernière année. L’un d’eux était un site vendant des équipements et des vêtements patriotiques. Il s'est vendu à un multiple sain de 4 fois l'EBITA, hors stocks et fonds de roulement. Il s’agissait d’une affaire plus importante, à sept chiffres. L’habillement continue d’être assez solide dans l’ensemble. Un certain nombre de transactions en 2023 concernaient des vêtements.

Les niches du sport et des loisirs continuent d’attirer les acheteurs. Les niches populaires ne changent pas beaucoup lorsque l’on compare les marchés forts aux marchés baissiers. Les consommables tels que le thé, le café, le maquillage, la santé et la beauté en sont de bons exemples, tout comme, encore une fois, les niches de loisirs telles que les animaux de compagnie et les jeux. Ceux-ci ont toujours un marché d’acheteurs fort.

Murdock : Vous avez mentionné les agrégateurs Amazon. Les entreprises centrées sur Amazon ont-elles la même demande d'acquisition que les sites de commerce électronique de marque ?

Daoust : Amazon est une attente de nombreux acquéreurs. Mais cela dépend de la catégorie. Il existe certainement un sous-ensemble d'acheteurs très intéressés par les entreprises vendant sur Shopify, BigCommerce, WooCommerce et d'autres plateformes. Il y a moins de ces entreprises à vendre, il est donc un peu plus difficile de trouver ces opportunités. Mais il existe une masse critique d’acheteurs pour que les commerçants non-Amazon puissent soutenir un bon prix.

Murdock : ChatGBT a pris d'assaut le monde en 2023. Cela a-t-il eu un impact sur les acquisitions de commerce électronique ?

Daoust : Pas vraiment.

Murdock : Disons que je possède une entreprise qui vend principalement sur mon site de commerce électronique et sur quelques autres canaux. Mon revenu annuel est de 3 millions de dollars. Je pense le vendre. Que dois-je faire?

Daoust : Mon conseil est de toujours parler à quelqu'un de compétent pour avoir une idée de la demande pour votre entreprise et des leviers qui affectent la valeur. Ce n'est pas aussi simple que de simplement attribuer un multiple de, disons, 3,5 à l'entreprise. Les acheteurs vont-ils être enthousiasmés ? Qu'est-ce qui va leur faire peur ? Nous constatons toujours une bonne activité du côté des acheteurs.

L’année dernière, les entreprises les plus faibles n’ont pas évolué aussi vite que les plus fortes. Cela arrive toujours après un boom. Lors de la ruée vers 2021, les gens ont acheté tout ce qu’ils pouvaient parce qu’ils avaient collecté tellement d’argent avec un mandat d’acquisition.

Si j'avais une entreprise comme vous le décrivez, à l'horizon 2024, il est essentiel d'avoir une évaluation réaliste de la façon dont les acheteurs évalueraient les risques et les opportunités. L’entreprise peut-elle tripler de taille dans les prochaines années ? Est-ce facilement transférable ? Les livres et registres sont-ils propres et fiables ?

Murdock : Les acheteurs évaluent-ils les technologies et les outils spécifiques d'un vendeur ?

Daoust : Il est rare d'entrer dans ce niveau de détail. Parfois, un acheteur possède une expertise sur une plateforme particulière. Et la configuration technique peut être un inconvénient si elle est trop obscure ou semble difficile à utiliser. Mais il n’y a aucun impact tant que le vendeur utilise une plate-forme majeure et bien prise en charge.

Murdock : Le financement est-il disponible pour les acheteurs de sociétés de commerce électronique ?

Daoust : Oui. Un bon pourcentage de nos transactions sont réalisées avec un financement extérieur. C'est disponible. Les taux sont plus élevés, mais les banques et autres prêteurs souhaitent conclure des transactions. Par exemple, en 2023, environ 20 % de nos transactions ont fait appel à un financement SBA.

Murdock : Quelles sont les perspectives d’acquisition pour 2024 ?

Daoust : Je m'attends à un changement sur le marché l'année prochaine avec plus d'activité que ce que nous avons vu au cours des 18 derniers mois.Je regarde ici dans une boule de cristal – je peux me tromper. Mais au fil des années, j’ai développé un sens de la construction de barrages, et cela semble être le cas désormais, tant du côté des vendeurs que des acheteurs.

De nombreux acheteurs attendaient de pouvoir déployer leurs liquidités. Du côté des vendeurs, avec le déclin des agrégateurs et l’incertitude économique globale, de nombreux vendeurs se sont positionnés pour une sortie.

Nous entendons des propriétaires souhaiter se lancer sur le marché en 2024. Je m'attends donc à ce que le marché se détende un peu l'année prochaine avec davantage de transactions.

Toutefois, la grande réserve concerne les élections américaines, qui pourraient ralentir les choses. J'ai vu cela au fil des années avec les élections de mi-mandat et surtout avec les élections présidentielles. Je prévois donc que certains acheteurs et vendeurs de juillet à novembre adopteront un état d’esprit attentiste. Ensuite, quel que soit le résultat, les gens ont tendance à se détendre et à poursuivre leur vie.

Murdock : Comment les propriétaires ou les investisseurs peuvent-ils entrer en contact ?

Daoust : Notre site est QuietLight.com. Ils peuvent également m'envoyer un e-mail. J'adore parler du marché.