Derivatif Kredit dijelaskan secara rinci

Dalam artikel kami sebelumnya tentang derivatif OTC, kami telah memberikan penjelasan singkat tentang derivatif OTC dan jenisnya. Mengambil artikel ke depan, kami menjelaskan salah satu jenis penting dari OTC derivatif yaitu Derivatif Kredit.

Derivatif adalah kontrak keuangan yang harganya berasal dari dan tergantung pada, harga aset yang mendasarinya.

Definisi Derivatif Kredit

Sesuai Wikipedia, derivatif kredit mengacu pada salah satu dari berbagai instrumen dan teknik yang dirancang untuk memisahkan dan kemudian mentransfer risiko kredit atau risiko peristiwa gagal bayar dari peminjam korporat atau negara, mentransfernya ke entitas selain pemberi pinjaman atau utang. pemegang. Secara sederhana dijelaskan itu adalah pengalihan risiko kredit dari satu pihak ke pihak lain tanpa mengalihkan underlying.

Mereka adalah kontrak bilateral yang dapat dinegosiasikan (pengaturan timbal balik antara dua pihak untuk melakukan tindakan dalam pertukaran tindakan pihak lain) yang membantu pengguna untuk mengelola eksposur mereka terhadap risiko kredit. Pembeli membayar biaya kepada pihak yang menanggung risiko.

Jenis derivatif kredit

1. Derivatif kredit yang tidak didanai.
2. Derivatif kredit yang didanai.

Derivatif kredit yang tidak didanai: Ini adalah kontrak antara dua pihak di mana masing-masing bertanggung jawab untuk melakukan pembayaran berdasarkan kontrak. Ini disebut sebagai tidak didanai karena penjual tidak melakukan pembayaran di muka untuk menutupi kewajiban di masa depan. Penjual melakukan pembayaran apa pun hanya ketika penyelesaian dipenuhi. Pada akhirnya pembeli mengambil risiko kredit apakah penjual akan mampu membayar tunai / jumlah penyelesaian fisik. Credit Default Swap (CDS) adalah jenis derivatif kredit yang tidak didanai yang paling umum dan populer.

Derivatif Kredit yang Didanai: Dalam jenis ini, pihak yang menanggung risiko kredit melakukan pembayaran awal yang digunakan untuk menyelesaikan setiap peristiwa kredit yang mungkin terjadi di masa mendatang. Dengan demikian, pembeli tidak terkena risiko kredit dari penjual. Credit Linked Note (CLN) dan Collateralized Debt Obligation (CDO) menjadi pemikat dari produk-produk turunan kredit yang didanai. Transaksi semacam ini umumnya melibatkan SPV untuk menerbitkan/menaikkan kewajiban utang yang dilakukan melalui penjual. Hasil tersebut dijaminkan dengan berinvestasi pada sekuritas berperingkat tinggi dan hasil wesel ini dapat digunakan untuk pembayaran tunai atau penyelesaian fisik apa pun.

Produk di bawah setiap jenis

DERIVATIF KREDIT YANG TIDAK DIBAYARKAN

A. Credit default Swap (CDS):

Bentuk derivatif kredit yang tidak didanai yang paling populer adalah Credit Default Swap (CDS).

Dalam credit default swap, penjual menegosiasikan biaya dimuka atau biaya berkelanjutan, untuk memberi kompensasi kepada pembeli ketika peristiwa tertentu, seperti default atau kegagalan melakukan pembayaran terjadi.

Manfaat bagi pembeli dan penjual di CDS adalah bahwa pembeli dapat menghapus entitas berisiko dari neraca mereka tanpa harus menjualnya sementara penjual dapat memperoleh pengembalian yang lebih tinggi dari investasi dengan memasuki pasar yang sebaliknya sulit bagi mereka untuk masuk.

CDS terutama terdiri dari empat jenis:

Swap default kredit pada entitas tunggal: Dalam formulir ini, swap berada pada entitas tunggal

Swap default kredit pada sekeranjang entitas: Dalam hal ini swap adalah pada sekelompok entitas yang digabungkan

Swap indeks default kredit: ini termasuk portofolio swap entitas tunggal

First-loss and tranche-loss credit default swaps: Dalam jenis ini, pembeli dikompensasikan untuk setiap kerugian dari credit event tidak seperti pada credit default swap loss pertama yang hanya mengkompensasi kerugian dari credit event pertama

Akhirnya, nilai default swap tergantung pada probabilitas entitas atau counterparty atau korelasi di antara mereka.

Contoh CDS

Contoh CDS yang paling umum adalah antara perusahaan, bank, dan perusahaan Asuransi:

Misalkan Bank A membeli obligasi yang diterbitkan oleh Perusahaan XYZ. Untuk melindungi nilai default Perusahaan XYZ, Bank A membeli credit default swap (CDS) dari Perusahaan Asuransi. Bank tetap membayar pembayaran berkala tetap kepada perusahaan asuransi, sebagai ganti dari proteksi default.

B. Pertukaran default kredit:

Credit default swaption atau opsi credit default adalah opsi untuk membeli proteksi (opsi pembayar) atau menjual proteksi (opsi penerima) sebagai credit default swap pada kredit referensi tertentu dengan jatuh tempo tertentu. (Wikipedia).

Sederhananya itu adalah pilihan pada CDS. Ini memberi pemegang hak dan bukan kewajiban untuk membeli / menjual perlindungan untuk suatu entitas untuk jangka waktu tertentu di masa depan.

C. Opsi spread kredit:

Spread kredit, atau spread kredit bersih, melibatkan pembelian satu opsi dan penjualan opsi lain di kelas dan kadaluarsa yang sama tetapi harga kesepakatan yang berbeda. Investor menerima kredit bersih untuk memasuki posisi, dan ingin spread menyempit atau kadaluarsa untuk mendapatkan keuntungan. (Wikipedia)

D. Total pertukaran pengembalian:

Ini didefinisikan sebagai total transfer risiko kredit dan risiko pasar dari aset yang mendasarinya. Aset umumnya adalah obligasi, pinjaman dan ekuitas.

E. Produk indeks CDS (CDSI)

Ini adalah derivatif kredit yang digunakan untuk melindungi risiko kredit atau untuk mengambil posisi pada sekeranjang entitas kredit. CDSI adalah keamanan kredit standar tidak seperti CDS yang merupakan turunan OTC.

F. CDS yang didukung aset (ABCDS):

Aset referensi dalam hal ini adalah keamanan yang didukung aset daripada instrumen kredit perusahaan apa pun.

DERIVATIF KREDIT DANA

A.CREDIT LINKED NOTE (CLN):

Ini terstruktur sebagai keamanan dengan CDS tertanam yang memungkinkan penerbit untuk mentransfer risiko kredit tertentu kepada investor kredit. Dalam hal ini penerbit tidak berkewajiban untuk melunasi utangnya jika terjadi peristiwa tertentu. Tujuan akhir dari CLN adalah untuk memberikan risiko default tertentu kepada investor yang bersedia menanggung risiko dengan imbalan hasil yang lebih tinggi.

B. Kewajiban Hutang Proporsi Konstan (CPDO):

CPDO adalah instrumen keuangan yang kompleks, ditemukan pada tahun 2006 oleh ABN Amro dan dirancang untuk membayar tingkat bunga tinggi yang sama dengan obligasi sampah berisiko sambil menawarkan peringkat kredit setinggi mungkin. Ini didefinisikan sebagai jenis instrumen utang agunan sintetis yang didukung oleh indeks keamanan utang. Ini adalah derivatif kredit untuk investor yang bersedia mengambil risiko kredit.

C. Kewajiban utang yang dijaminkan (CDO):

Ini adalah jenis keamanan yang didukung aset terstruktur (ABS). CDO dibagi menjadi beberapa bagian di mana aliran pembayaran dikendalikan. Pembayaran dan suku bunga bervariasi dengan tahapan dengan yang paling senior membayar tarif terendah dan tahapan terendah membayar tarif tertinggi untuk mengkompensasi risiko gagal bayar. CDOS sintetis adalah turunan kredit yang disintesis melalui CD dasar seperti CDS dan CLN. Ini dibagi menjadi tranches kredit berdasarkan tingkat risiko kredit.

Manfaat & Risiko Derivatif Kredit

Kesimpulan

Dengan serangkaian pro dan kontra yang terlibat dalam derivatif kredit, investor harus mengukur dan mengelola risiko pihak lawan, korelasi dan likuiditas. Membangun peredam kejut keuangan yang kuat adalah elemen kunci untuk memastikan stabilitas keuangan.