Bagaimana cara menghasilkan uang saat suku bunga turun?

Anda lebih menghargai payung di hari hujan, meskipun Anda membelinya untuk menyelamatkan diri dari matahari . Hidup memang seperti itu, begitu pula musimnya. Janganlah kita "melihat" musim yang sedang kita jalani dan terus belajar sesuatu di antaranya. Sebenarnya, di bulan pertama pekerjaan baru saya dalam peran baru sebagai pria DCM, saya telah diberitahu untuk mengetahui Kematangan Rata-rata dari beberapa obligasi, meja mana yang menimbang untuk perdagangan prospektif. 'Payung' dalam kasus di atas adalah excel sederhana yang menghitung rata-rata kematangan.

Saya telah mempelajari perhitungan ini dalam konteks pinjaman, sebagai orang Project Finance, untuk mengetahui apakah struktur pinjaman memenuhi syarat untuk Reserve Bank of India (RBI) menyetujui Pinjaman Komersial Eksternal (ECB). Biasanya untuk fasilitas ECB, Rata-rata Jatuh tempo pinjaman harus kurang dari 5 tahun. Namun, saya menggunakan excel yang sama untuk menyusun beberapa proposal obligasi untuk meningkatkan pengembalian menggunakan permainan Durasi. Jadi sebelum kita beralih ke bab terpenting dari sebuah buku berjudul-Bond, kita harus berkenalan dengan dasar-dasar permainan.

Suku Bunga – Trinitas Harga-Hasil Obligasi diterjemahkan

Jadi kita semua setuju bahwa tingkat bunga dan harga obligasi saling terkait. Ketika suku bunga turun, harga obligasi naik. Hmm.. Oke… Tapi apakah sudah dipahami dengan baik mengapa demikian? Biarkan aku mencoba. Jawaban saya sederhana:

• Obligasi adalah instrumen kupon tetap. Kupon memperhitungkan tingkat bunga yang ada, sehingga pada saat penerbitan kupon setara dengan tingkat bunga. Namun ketika suku bunga berubah (mari kita asumsikan turun), pemegang sekuritas mulai menikmati arbitrase suku bunga atas biaya Emiten. Seperti yang kita ketahui bahwa arbitrase tidak dapat ada selamanya, jadi orang lain melompat untuk membeli keamanan itu karena akan terus melayani kupon pra-tetap. Ini memiringkan skenario penawaran permintaan yang menguntungkan penjual dan karenanya harga obligasi naik.
• Sebagai akibat wajar, maka hasil juga turun karena menurut definisi berbanding terbalik dengan harga.

Gambar di atas merangkum gerakan. Di sisi lain, ketika suku bunga naik, harga obligasi turun. Kenapa?? Sekarang Anda bisa menebaknya.

• Saat suku bunga naik, kupon lebih rendah dari suku bunga pasar yang berlaku, sehingga pengembalian obligasi hilang, yang menyebabkan investor menjual obligasi, yang pada akhirnya menyebabkan kelebihan pasokan obligasi dan karenanya harga obligasi turun.

Durasi Putar dan Bagaimana pedagang Bond bermain di Durasi?

Durasi didefinisikan sebagai ukuran sensitivitas harga Obligasi terhadap perubahan tingkat bunga. Selain suku bunga , Durasi juga dipengaruhi oleh tingkat Kupon dan karenanya imbal hasil . Obligasi dengan tingkat kupon tinggi memiliki durasi yang lebih rendah dan sebaliknya. Kenapa gitu? Ini sangat umum. Lihatlah dari sudut pandang investor obligasi.

• Jika, saya menerima kupon terikat waktu yang lebih tinggi, jadi mengapa saya harus peduli tentang apa yang terjadi pada tingkat bunga (mengetahui saya sudah cukup). Selanjutnya harga obligasi akan sedikit kebal terhadap delta tingkat bunga.
• Karena hasil mengikuti kupon, maka hasil juga akan berbanding terbalik dengan Durasi.

Sekarang diagram yang disebutkan di bawah ini yang menggambarkan gerakan variabel-variabel ini, akan sangat masuk akal bagi Anda.

Biarkan saya menggambar perumpamaan di sini. Orang yang berinvestasi di pasar modal mengenal istilah Beta. Beta adalah ukuran volatilitas harga saham dengan perubahan pasar secara keseluruhan. Durasi adalah mitra ikatannya dalam banyak hal.

Ketika Keynes terkenal mengatakan: "Dalam jangka panjang kita semua mati". Dia juga bermaksud satu hal lagi. Semakin lama tenor, semakin dekat Anda dengan kematian sehingga risiko kematian semakin tinggi. Dan karena kematian adalah ibu dari segala resiko. Persepsi risiko dan karenanya volatilitas harga obligasi naik, ceterus paribus, ketika kita meningkatkan tenor obligasi. Jika tingkat kupon dan harga awal obligasi konstan, obligasi dengan jangka waktu yang lebih panjang hingga jatuh tempo akan menampilkan volatilitas harga yang lebih tinggi dan obligasi dengan jangka waktu yang lebih pendek hingga jatuh tempo akan menampilkan volatilitas harga yang lebih rendah.

Tunjukkan saya Mullah

Jadi ketika meja memiliki pandangan yang kuat tentang pergerakan suku bunga, maka dibutuhkan panggilan sadar untuk bermain pada durasi obligasi. Ini berarti membeli kertas berdurasi tinggi dan menahannya selama beberapa waktu sampai perubahan tarif yang diantisipasi terjadi . Untuk meringkas diskusi sejauh ini, saus rahasia di sini adalah:

• Seorang investor yang memprediksi bahwa suku bunga akan turun akan sangat berpotensi memanfaatkan obligasi dengan pembayaran kupon rendah dan jangka panjang hingga jatuh tempo (maturitas rata-rata lebih lama), karena faktor-faktor ini akan memperbesar kenaikan harga obligasi .

Mari kita beralih ke cara menjalankan konsep pemintal uang ini. Kematangan rata-rata adalah tuas di mana seorang pedagang dapat bermain di Durasi.

Rata-rata Jatuh Tempo Pinjaman

Mari kita kembali ke masa lalu dan membuka payung terlebih dahulu. Excel di bawah ini membantu bankir komersial untuk mengetahui rata-rata jatuh tempo pinjaman dalam format yang disetujui RBI.

• Pinjaman sebesar 400 telah diambil dan memiliki jadwal pembayaran 10 tahun.

Tanggal Pencairan (penarikan)/Pembayaran	Jumlah penarikan	Jumlah pembayaran kembali	Saldo Luar Biasa	Jumlah hari saldo dengan Peminjam	Produk
01-04-2015	100		100	90	0,06
07-01-2015	100		200	90	0.13
01-10-2015	100		300	90	0.19
01-01-2016	100		400	360	1.00
31-12-2016		40	360	360	0,90
31-12-2017		40	320	360	0,80
31-12-2018		40	280	360	0,70
31-12-2019		40	240	360	0,60
31-12-2020		40	200	360	0,50
31-12-2021		40	160	360	0,40
31-12-2022		40	120	360	0,30
31-12-2023		40	80	360	0,20
31-12-2024		40	40	360	0,10
31-12-2025		40	0		0
Kematangan Rata-rata					5.88

• Tip: Gunakan fungsi DAYS360 untuk mengetahui saldo jumlah hari dengan Peminjam. Kolom Produk adalah produk dari 'Jumlah saldo hari dengan Peminjam' dan Luar Biasa.

Rata-rata Jatuh Tempo Obligasi

• Ini memberi tahu investor betapa sensitifnya obligasi terhadap perubahan suku bunga. Rata-rata jatuh tempo Zero Coupon Bond adalah tenornya.
• Untuk obligasi pembayaran kupon, jatuh tempo rata-rata mirip dengan perhitungan jatuh tempo rata-rata fungsi minusDAY360 pinjaman. Jumlah hari saldo dengan peminjam hanya dihitung sebagai perbedaan antara dua tanggal penarikan/pembayaran.

Penataan ikatan agar sesuai dengan Durasi Putar

Hal ini dapat dilakukan dengan menggunakan excel di bawah ini. Excel adalah jadwal penebusan, yang telah mengurangi Average Maturity dari 400 Face Value, obligasi tenor 10 tahun menjadi 9 tahun.

• Jika portofolio reksa dana utang sarat dengan obligasi jangka panjang yaitu obligasi yang jatuh temponya rata-rata tinggi, maka akan sangat sensitif terhadap pergerakan suku bunga. Jadi kartu ini perlu dimainkan dengan penuh keyakinan dan keberanian untuk memuat portofolio dengan obligasi berdurasi tinggi.

Kesimpulan

Jadi jawaban terakhir untuk pertanyaan yang diberi judul untuk seseorang yang sangat merasa bahwa suku bunga akan turun adalah: Investasikan pada obligasi dengan pembayaran kupon rendah dan jangka panjang hingga jatuh tempo. Periode.

PS: Jangan repot-repot mengembalikan payung saya. Itu semua milik Anda.