In che modo l'analisi delle società bancarie è diversa dalle aziende manifatturiere?

Analisi fondamentale: la branca dell'analisi che si occupa dei fondamentali alla base del valore di un titolo (che si tratti di debito o di azioni) si basa in gran parte su uno studio del modello di business, delle condizioni finanziarie e della gestione di tale società.

Il modello di business di una società bancaria è diverso in 2 modi rispetto al settore "manifatturiero".

• Si basa su molti giudizi nel processo decisionale - Mentre l'analisi finanziaria può tracciare un quadro della performance passata e del potenziale futuro, è la richiesta di giudizio del prestatore sulla volontà e l'abilità del mutuatario che è la spina dorsale della decisione di prestito.
• Le distribuzioni delle perdite sono asimmetriche: quando si verificano inadempienze, il reddito (interessi) smette di maturare e l'intero capitale si trasforma in perdita. Pertanto, la banca deve affrontare un doppio smacco quando si verificano inadempienze sui prestiti.

  Ad esempio, consideriamo un esborso di investimento di Rs.5bn in una nuova fabbrica che deve essere valutata dal Direttore Generale di una società FMGC e una proposta di prestito di importo simile che deve essere valutata dal Corporate Banking Head di una banca. Quali sarebbero i fattori che prendono in considerazione nella loro decisione?

Come abbiamo visto, il modello di business di una Banca è completamente diverso da quello di un'azienda manifatturiera. Pertanto, le metriche standard utilizzate nell'analisi aziendale come: crescita del volume e dei prezzi, margini di profitto lordo, rapporti debito/equità ecc. non funzioneranno nell'analisi delle banche. Vale a dire che, mentre un analista guarderebbe agli stessi tre fattori vale a dire. modello di business, condizione finanziaria e qualità della gestione, i parametri utilizzati al loro interno differiscono. Questi sono descritti di seguito.

1. Panoramica dell'attività

• Business Mix : una rottura tra Retail (prestito a privati/piccole imprese attraverso la rete di filiali) Corporate lending, Trade Finance (finanziamento di import/export) e Project Financing (infrastruttura di finanziamento). Ciò aiuterà a comprendere il tenore delle attività (per quanto tempo è a rischio il capitale), la granularità (dimensione di ciascun prestito e quindi l'impatto in caso di insolvenza), la suscettibilità alle fluttuazioni valutarie, ecc.
• Mix di finanziamenti : quota di CASA (conti correnti e di risparmio) a basso costo e appiccicosi rispetto ai depositi a termine più volubili ma relativamente più costosi.
• Focus : è una banca universale che offre tutti i servizi o una banca al dettaglio/aziendale/commerciale.
• Strategia di crescita : la vendita al dettaglio richiede più tempo (e quindi più costosa) per penetrare, ma è relativamente meno rischiosa. Le risorse aziendali possono essere costruite in modo relativamente più veloce.
• Efficienza : metriche come attività (prestiti + depositi) per dipendente, ricavi/profitti per dipendente vengono utilizzate per analizzare l'efficienza aziendale

2. Analisi finanziaria

Gli indicatori finanziari selezionati che vengono studiati sono forniti nella tabella seguente:

• L'adeguatezza patrimoniale % è l'importo minimo di capitale che deve essere pompato per ogni $ 100 di attività rischiose (prestiti concessi + investimenti) Di questo capitale di classe I proviene da azioni e strumenti azionari come strumenti e di classe II è tramite strumenti ibridi o debito subordinato. La capacità di una banca di reperire capitale al minor costo e da un'ampia varietà di investitori e mantenere l'adeguatezza patrimoniale ben al di sopra della soglia stabilita dalle autorità di regolamentazione è un segno della sua forza.
• Qualità degli asset : gli asset (prestiti/investimenti) di una banca sono i suoi principali generatori di entrate. Uno studio approfondito della composizione degli asset includerà l'analisi del profilo di maturità, del settore e della concentrazione geografica e delle tendenze nei rapporti NPA.
• Qualità degli utili : la sostenibilità è la chiave qui: crescita costante di NII in termini di $ e mantenimento di un segnale NIM costante, ratei stabili. Il reddito da commissioni aumenta la redditività e quindi è una metrica chiave; oltre ai rapporti ROA e ROE. Il Cost to Income Ratio è studiato per capire qual è l'importo speso per guadagnare ogni $ di ricavo.
• Qualità del finanziamento : qual è il livello di dipendenza dai depositi a termine (finanziamento all'ingrosso). Sebbene CASA sia appiccicoso, comporta anche costi sotto forma di rete di filiali. Un'altra area critica di studio è l'Asset Liability Mismatch, ovvero il momento in cui le attività maturano per generare flussi finanziari in entrata rispetto al tempo in cui le passività devono essere ripagate. Un disadattamento negativo (momento in cui le passività da pagare superano le attività in scadenza) dovrà essere rifinanziato.

3. Qualità di gestione

Si tratta di un'analisi soggettiva che comprende la comprensione della Composizione del Consiglio di Amministrazione e dei dirigenti con responsabilità strategiche della Banca, la frequenza dei cambiamenti nell'alta dirigenza. I livelli di abbandono vengono anche analizzati in tutte le funzioni della Banca poiché le risorse chiave per una Banca sono i suoi dipendenti.