Como a análise das empresas bancárias é diferente das empresas manufatureiras?

Análise fundamental – o ramo de análise que lida com os fundamentos que sustentam o valor de um título (seja dívida ou patrimônio) é amplamente baseado em um estudo do modelo de negócios, condição financeira e gestão dessa empresa.

O modelo de negócios de uma empresa bancária é diferente de 2 maneiras em relação ao setor de 'manufatura'.

• Depende de muito julgamento na tomada de decisões – Embora a análise financeira possa pintar uma imagem do desempenho passado e do potencial futuro, é o julgamento do credor sobre a vontade e capacidade do mutuário que é a espinha dorsal da decisão de empréstimo.
• As distribuições de perdas são assimétricas – Quando ocorrem inadimplências, a renda (juros) para de acumular e todo o principal se transforma em perda. Assim, o banco enfrenta um duplo golpe quando ocorrem inadimplências.

  Por exemplo, vamos considerar um desembolso de investimento de Rs.5 bilhões em uma nova fábrica que precisa ser avaliada pelo gerente geral de uma empresa FMGC e uma proposta de empréstimo de valor semelhante a ser avaliada pelo chefe de banco corporativo de um banco. Quais seriam os fatores que eles levam em consideração em sua decisão?

Como vimos, o modelo de negócio de um Banco é completamente diferente do de uma empresa fabril. Portanto, as métricas padrão usadas na análise da empresa, como volume e crescimento de preços, margens de lucro bruto, índices de dívida sobre capital, etc., não funcionarão na análise de bancos. Ou seja, enquanto um analista olharia para os mesmos três fatores viz. modelo de negócio, condição financeira e qualidade de gestão, os parâmetros utilizados dentro deles diferem. Estes são descritos abaixo.

1. Visão geral do negócio

• Mix de Negócios : Separação entre Varejo (empréstimo a pessoas físicas/pequenas empresas através da rede de agências) Crédito Corporativo, Trade Finance (financiamento de importação/exportação) e Project Financing (Infraestrutura de financiamento). Isso ajudará a entender o teor dos ativos (por quanto tempo seu principal está em risco), granularidade (tamanho de cada empréstimo e, portanto, impacto se houver inadimplência), suscetibilidade a flutuações cambiais etc.
• Mix de Financiamento : Parcela de CASA (Contas Correntes e Poupanças) de baixo custo e aderentes versus os depósitos a prazo mais inconstantes, mas relativamente mais caros.
• Focus : É um banco universal que oferece todos os serviços ou um banco de varejo/corporativo/comércio.
• Estratégia de crescimento : o varejo leva mais tempo (e, portanto, mais caro) para penetrar, mas é relativamente menos arriscado. Os ativos corporativos podem ser construídos de forma relativamente mais rápida.
• Eficiência : Métricas como negócios (empréstimos + depósitos) por funcionário, receitas/lucros por funcionário são usadas para analisar a eficiência dos negócios

2. Análise Financeira

Alguns indicadores financeiros que são estudados são fornecidos na tabela abaixo:

• % de adequação de capital é a quantidade mínima de capital que deve ser bombeada para cada $ 100 de ativos de risco (empréstimos concedidos + investimentos) Deste capital de Nível I é de ações e instrumentos semelhantes a ações e o Nível II é por meio de instrumentos híbridos ou dívida subordinada. A capacidade de um Banco de obter capital ao menor custo e de uma ampla variedade de investidores e manter a adequação de capital bem acima do limite estipulado pelos reguladores é um sinal de sua força.
• Qualidade dos Ativos : Os ativos (empréstimos/investimentos) de um Banco são seus principais geradores de receita. Um estudo aprofundado da composição de ativos incluirá a análise do perfil de maturidade, concentração da indústria e geográfica e tendências nos índices de NPA.
• Qualidade dos Lucros : Sustentabilidade é a chave aqui – crescimento constante do NII em termos de $ e manutenção de um sinal NIM estável, acumulações estáveis. A receita de taxas aumenta a lucratividade e, portanto, é uma métrica importante; além dos rácios ROA & ROE. Cost to Income Ratio é estudado para entender qual é o valor gasto para ganhar cada $ de receita.
• Qualidade do Financiamento : Qual é o nível de dependência dos depósitos a prazo (financiamento por grosso). Embora o CASA seja rígido, também acarreta custos na forma de rede de agências. Outra área crítica de estudo é o Descasamento de Ativos e Passivos, ou seja, o tempo em que os ativos amadurecem para gerar entradas de caixa versus o tempo em que os passivos devem ser pagos. Um descasamento negativo (tempo em que o passivo a pagar excede o vencimento do ativo) precisará ser refinanciado.

3. Qualidade de Gestão

Trata-se de uma análise subjetiva que compreende o entendimento da Composição do Conselho de Administração & Chaves de gestão do Banco, frequência de mudanças na alta direção. Os níveis de desgaste também são analisados ​​em todas as funções do Banco, pois os principais ativos de um Banco são seus funcionários.