Cum este analiza companiilor bancare diferită de companiile producătoare?

Analiza fundamentală – ramura de analiză care se ocupă cu elementele fundamentale care stau la baza valorii unui titlu (fie că este vorba de datorii sau capitaluri proprii) se bazează în mare măsură pe un studiu al modelului de afaceri, al situației financiare și al managementului acelei companii.

Modelul de afaceri al unei companii bancare este diferit în 2 moduri în comparație cu sectorul „producție”.

• Se bazează pe multă raționament în luarea deciziilor – În timp ce analiza financiară poate picta o imagine a performanței trecute și a potențialului viitor, chemarea de judecată a împrumutătorului cu privire la voința și capacitatea împrumutatului este coloana vertebrală a deciziei de împrumut.
• Distribuțiile pierderilor sunt asimetrice – atunci când au loc nerambursări, venitul (dobânda) încetează să se acumuleze și întregul principal se transformă în pierdere. Astfel, banca se confruntă cu un dublu zgomot atunci când se întâmplă nerambursări ale împrumutului.

  De exemplu, să luăm în considerare o cheltuială de investiții de 5 miliarde de lei într-o nouă fabrică care trebuie evaluată de directorul general al unei companii FMGC și o propunere de împrumut de o sumă similară, care urmează să fie evaluată de șeful bancar corporativ al unei bănci. Care ar fi factorii pe care îi iau în considerare în decizia lor?

După cum am văzut, modelul de afaceri al unei bănci este complet diferit de cel al unei companii de producție. Prin urmare, valorile standard utilizate în analiza companiei, cum ar fi – creșterea volumului și a prețurilor, marjele de profit brute, raporturile datorie/acțiuni etc., nu vor funcționa în analiza băncilor. Adică, în timp ce un analist ar analiza aceiași trei factori, adică. modelul de afaceri, starea financiară și calitatea managementului, parametrii utilizați în cadrul acestora diferă. Acestea sunt prezentate mai jos.

1. Privire de ansamblu asupra afacerii

• Mix de afaceri : O ruptură între Retail (împrumuturi către persoane fizice/întreprinderi mici prin rețeaua de sucursale) Împrumuturi corporative, Finanțare comercială (finanțare import/export) și Finanțare de proiecte (Infrastructură de finanțare). Acest lucru va ajuta la înțelegerea duratei activelor (cât timp este în pericol principalul dvs.), granularitatea (dimensiunea fiecărui împrumut și, prin urmare, impactul în cazul în care acesta este implicit), susceptibilitatea la fluctuațiile valutare etc.
• Mix de finanțare : ponderea CASA (conturi curente și de economii) cu costuri reduse și lipicios față de depozitele la termen mai volubile, dar relativ mai costisitoare.
• Focus : Este o bancă universală care oferă toate serviciile sau o bancă axată pe retail/corporate/comerț?
• Strategia de creștere : retailul durează mai mult (și, prin urmare, mai costisitor) pentru a pătrunde, dar este relativ mai puțin riscant. Activele corporative pot fi construite relativ mai repede.
• Eficiență : valori precum afacerea (împrumuturi + depozite) per angajat, veniturile/profiturile per angajat sunt utilizate pentru a analiza eficiența afacerii

2. Analiza financiară

Selectați indicatorii financiari care sunt studiați sunt furnizați în tabelul de mai jos:

• Procentul de adecvare a capitalului este suma minimă de capital care trebuie pompată pentru fiecare 100 USD de active riscante (împrumuturi acordate + investiții) Din acest capital de nivel I este din capitaluri proprii și instrumente asemănătoare acțiunilor și nivelul II este prin instrumente hibride sau datorii subordonate. Capacitatea unei bănci de a procura capital la cel mai mic cost și de la o mare varietate de investitori și de a menține adecvarea capitalului cu mult peste pragul stipulat de autoritățile de reglementare este un semn al puterii sale.
• Calitatea activelor : activele (împrumuturi/investiții) ale unei bănci sunt principalii generatori de venituri. Un studiu aprofundat al compoziției activelor va include analiza profilului de maturitate, concentrarea industriei și geografice și a tendințelor ratelor NPA.
• Calitatea câștigurilor : sustenabilitatea este cheia aici – creșterea constantă a NII în termeni de dolari și menținerea unui semnal NIM constant, angajamente stabile. Venitul din comisioane crește profitabilitatea și, prin urmare, este o măsură cheie; pe lângă raporturile ROA și ROE. Raportul cost-venit este studiat pentru a înțelege care este suma cheltuită pentru a câștiga fiecare dolar din venit.
• Calitatea finanțării : Care este nivelul de dependență de depozitele la termen (finanțare angro). În timp ce CASA este lipicioasă, aceasta implică și costuri sub formă de rețea de filiale. Un alt domeniu critic de studiu este nepotrivirea activelor și pasivelor, adică timpul în care activele ajung la maturitate pentru a genera intrări de numerar față de momentul în care datoriile trebuie plătite. O nepotrivire negativă (momentul în care datoriile care urmează să fie plătite depășesc activele care ajung la scadență) va trebui refinanțată.

3. Calitatea managementului

Aceasta este o analiză subiectivă care cuprinde înțelegerea Compoziției Consiliului de Administrație și managementului cheie al Băncii, frecvența schimbărilor în managementul de vârf. Nivelurile de uzură sunt, de asemenea, analizate în cadrul funcțiilor băncii, deoarece activele cheie pentru o bancă sunt angajații acesteia.