Чем анализ банковских компаний отличается от производственных компаний?

Фундаментальный анализ — область анализа, которая занимается фундаментальными факторами, лежащими в основе стоимости ценной бумаги (будь то долг или капитал), в значительной степени основана на изучении бизнес-модели, финансового состояния и управления этой компанией.

Бизнес-модель банковской компании отличается от «производственного» сектора двумя способами.

• При принятии решений он во многом зависит от суждений. Хотя финансовый анализ может нарисовать картину прошлых результатов и будущего потенциала, именно оценочный призыв кредитора к готовности и способности заемщика является основой кредитного решения.
• Распределение убытков асимметрично. Когда случаются дефолты, доход (проценты) перестает начисляться, и вся основная сумма превращается в убыток. Таким образом, банк сталкивается с двойным ударом, когда происходят дефолты по кредитам.

  Например, давайте рассмотрим инвестиционные затраты в размере 5 млрд рупий на новый завод, которые должны быть оценены генеральным директором компании FMGC, и предложение по кредиту на аналогичную сумму, которое должно быть оценено главой корпоративного банковского обслуживания банка. Какие факторы они будут учитывать при принятии решения?

Как мы видели, бизнес-модель банка совершенно иная, чем у производственной компании. Таким образом, стандартные показатели, используемые в анализе компаний, такие как рост объема и цен, валовая прибыль, соотношение долга к собственному капиталу и т. д., не будут работать в анализе банков. То есть, хотя аналитик будет смотреть на те же три фактора, а именно. бизнес-модель, финансовое состояние и качество управления, используемые в них параметры различаются. Они описаны ниже.

1. Обзор бизнеса

• Бизнес-микс : разделение между розничным (кредитование физических лиц/малых предприятий через филиальную сеть), корпоративным кредитованием, торговым финансированием (финансирование импорта/экспорта) и проектным финансированием (инфраструктура финансирования). Это поможет понять срок действия активов (как долго ваша основная сумма находится под угрозой), детализацию (размер каждого кредита и, следовательно, влияние в случае его дефолта), восприимчивость к колебаниям валютных курсов и т. д.
• Структура финансирования : доля недорогих и липких CASA (текущие и сберегательные счета) по сравнению с более непостоянными, но относительно более дорогими срочными депозитами.
• Фокус : Это универсальный банк, предлагающий все услуги, или банк, ориентированный на розничную/корпоративную/торговую деятельность.
• Стратегия роста : проникновение в розничную торговлю занимает больше времени (и, следовательно, дороже), но это относительно менее рискованно. Корпоративные активы могут быть созданы относительно быстрее.
• Эффективность : для анализа эффективности бизнеса используются такие показатели, как бизнес (кредиты + депозиты) на одного сотрудника, выручка/прибыль на одного сотрудника.

2. Финансовый анализ

Отдельные финансовые показатели, которые изучаются, представлены в таблице ниже:

• Достаточность капитала % — это минимальная сумма капитала, которая должна быть вложена на каждые 100 долларов США рискованных активов (предоставленные кредиты + инвестиции). Из этого капитала первого уровня создается собственный капитал, такой как инструменты, а уровень II — гибридные инструменты или субординированный долг. Способность банка привлекать капитал с наименьшими затратами и от широкого круга инвесторов и поддерживать достаточность капитала намного выше порога, установленного регулирующими органами, является признаком его силы.
• Качество активов : активы (кредиты/инвестиции) банка являются его основными источниками дохода. Углубленное изучение состава активов будет включать анализ профиля сроков погашения, отраслевой и географической концентрации и тенденций коэффициентов NPA.
• Качество доходов . Ключевым фактором здесь является устойчивость – устойчивый рост чистой процентной ставки в долларовом выражении и поддержание стабильного показателя чистой процентной маржи сигнализирует о стабильных начислениях. Комиссионный доход повышает прибыльность и, следовательно, является ключевым показателем; помимо коэффициентов ROA и ROE. Соотношение затрат и доходов изучается, чтобы понять, какая сумма потрачена на получение каждого доллара дохода.
• Качество финансирования : Каков уровень зависимости от срочных депозитов (оптовое финансирование). В то время как CASA липкий, это также влечет за собой затраты в виде филиальной сети. Другой важной областью исследования является несоответствие активов и обязательств, т. е. время, когда активы созревают, чтобы генерировать приток денежных средств, по сравнению со временем, когда обязательства должны быть погашены. Отрицательное несоответствие (время, когда обязательства, подлежащие выплате, превышают сроки погашения активов) необходимо будет рефинансировать.

3. Качество управления

Это субъективный анализ, состоящий из понимания состава Совета директоров и ключевого руководства Банка, частоты смены высшего руководства. Уровни выбытия также анализируются по функциям Банка, поскольку ключевым активом Банка являются его сотрудники.