Приобретения в электронной коммерции стабилизируются в 2023 году

Последний раз я разговаривал с Марком Даустом в конце 2022 года. Его фирма Quiet Light, брокерская компания по цифровому бизнесу, только что стала свидетелем постпандемического похмелья от дешевых денег и бурного роста электронной коммерции. Вернулся нормальный рынок приобретений.

На прошлой неделе мы снова связались. Я попросил его предоставить обновленную информацию о состоянии покупки и продажи компаний электронной коммерции.

Никто не подходит для этого обновления лучше, чем Дауст. Его фирма с момента своего основания в 2007 году выросла до 13 штатных консультантов — все бывшие предприниматели — которые вместе с Даустом коллективно испытали на себе безумные рынки и наоборот.

Вся аудиозапись нашего разговора прикреплена ниже. Стенограмма отредактирована для обеспечения длины и ясности.

Керри Мердок: Каково состояние слияний и поглощений в электронной коммерции в конце 2023 года?

Марк Дауст: Тема года была примерно той же. Поток сделок не изменился в течение года, начиная с 2022 года.

Пандемия оказалась очень хорошей для индустрии поглощений, как и для многих предприятий электронной коммерции, включая агрегаторов Amazon.

В середине прошлого года ситуация начала замедляться на обоих фронтах. Расходы на пандемию начали сокращаться, а агрегаторный ажиотаж начал сходить на нет. Мы увидели откат от рекордных уровней 2021 года. Примерно последние 18 месяцев он был довольно стабильным — никаких больших изменений — возможно, небольшое охлаждение рынка, но ничего особенно тревожного.

Мердок: В прошлом году вы заявили, что 2021 год был необычным с точки зрения огромных объемов и цен.

Дауст: Да. 2021 год был таким ненормальным рынком. Это было невероятно жарко. Я использовал аналогию с очень быстрой ездой на автомобиле, а затем возвращением к нормальной скорости. Это кажется медленным.

Я продаю цифровой бизнес с 2007 года. Рынок, на котором мы сейчас находимся, нормальный или, возможно, немного ухудшился, но ни в коем случае не вызывает тревогу. Просто немного остыл.

Мердок: Можете ли вы привести в качестве примера одну-две сделки этого года?

Дауст: Конечно. За последний год у нас было несколько хороших сделок в области электронной коммерции. Одним из них был сайт по продаже патриотического снаряжения и одежды. Он был продан по цене, кратной 4 раза EBITA, без учета запасов и оборотного капитала. Это была более крупная сделка, семизначная сумма. В целом одежда по-прежнему остается довольно сильной. Ряд сделок в 2023 году касался одежды.

Ниши спорта и хобби продолжают привлекать покупателей. Популярные ниши не сильно меняются, если мы посмотрим на сильные и падающие рынки. Хорошими примерами являются такие расходные материалы, как чай, кофе, косметика, здоровье и красота, а также ниши для хобби, такие как домашние животные и игры. У них всегда сильный рынок покупателей.

Мердок: Вы упомянули агрегаторы Amazon. Имеют ли компании, ориентированные на Amazon, такой же спрос на привлечение клиентов, как и брендовые сайты электронной коммерции?

Дауст: Многие покупатели ожидают Amazon. Но зависит от категории. Конечно, есть группа покупателей, очень заинтересованных в бизнесе, продающемся на Shopify, BigCommerce, WooCommerce и других платформах. Таких предприятий на продажу меньше, поэтому найти такие возможности немного сложнее. Но существует критическая масса покупателей для продавцов, не принадлежащих Amazon, которые поддерживают хорошую цену.

Мердок: ChatGBT покорил мир в 2023 году. Повлияло ли это на приобретения в сфере электронной коммерции?

Дауст: Не совсем.

Мердок: Допустим, у меня есть бизнес, который продается в основном через мой сайт электронной коммерции и несколько других каналов. Мой годовой доход составляет 3 миллиона долларов. Думаю продать его. Что я должен делать?

Дауст: Мой совет — всегда разговаривать с кем-нибудь знающим, чтобы понять спрос на вашу компанию и рычаги, влияющие на стоимость. Это не так просто, как просто вложить в бизнес сумму, кратную, скажем, 3,5. Будут ли покупатели в восторге? Что их напугает? Мы по-прежнему наблюдаем значительную активность покупателей.

В прошлом году более слабые предприятия развивались не так быстро, как более сильные. Такое всегда происходит после бума. Во время ажиотажа 2021 года люди покупали все, что могли, потому что они собрали так много денег с мандатом на приобретение.

Если бы у меня был такой бизнес, как вы описываете, к 2024 году крайне важно иметь реалистичную оценку того, как покупатели будут оценивать риски и возможности. Может ли бизнес утроиться в размерах в течение следующих нескольких лет? Легко ли это передать? Являются ли книги и записи чистыми и надежными?

Мердок: Оценивают ли покупатели конкретные технологии и инструменты продавца?

Дауст: Нечасто удается достичь такого уровня детализации. Иногда покупатель имеет опыт работы на конкретной платформе. И техническая установка может стать недостатком, если она слишком неясна или сложна в использовании. Но никакого влияния не будет, пока продавец использует крупную платформу с хорошей поддержкой.

Мердок: Доступно ли финансирование покупателям компаний электронной коммерции?

Дауст: Да. Хороший процент наших сделок происходит с внешним финансированием. Это доступно. Ставки выше, но банки и другие кредиторы хотят заключать сделки. Например, в 2023 году примерно 20% наших сделок использовали финансирование SBA.

Мердок: Каковы перспективы приобретения на 2024 год?

Дауст: Я ожидаю изменений на рынке в следующем году и большей активности, чем мы видели за последние 18 месяцев.Я смотрю на хрустальный шар — могу ошибаться. Но с годами у меня развилось чувство строительства плотин, и, похоже, сейчас это имеет место как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей.

Многие покупатели сидели с наличными, ожидая их использования. Что касается продаж, в условиях упадка агрегаторов и общей экономической неопределенности многие продавцы готовятся к выходу.

Мы получаем сообщения от владельцев, желающих выйти на рынок в 2024 году. Поэтому я ожидаю, что в следующем году рынок немного ослабнет, и произойдет больше сделок.

Однако важным предостережением являются выборы в США, которые могут замедлить ход событий. Я видел это на протяжении многих лет на промежуточных выборах и особенно на президентских выборах. Поэтому я ожидаю, что некоторые покупатели и продавцы в период с июля по ноябрь займут выжидательную позицию. Затем, независимо от результата, люди склонны расслабляться и продолжать жить своей жизнью.

Мердок: Как владельцы или инвесторы могут связаться с вами?

Дауст: Наш сайт — QuietLight.com. Они также могут написать мне по электронной почте. Я люблю говорить о рынке.