Bankacılık şirketlerinin analizi, üretim şirketlerinden nasıl farklıdır?

Temel analiz – bir menkul kıymetin (borç veya öz sermaye olsun) değerini destekleyen temellerle ilgilenen analiz dalı, büyük ölçüde iş modeli, finansal durum ve o şirketin yönetimi üzerine yapılan bir çalışmaya dayanır.

Bir bankacılık şirketinin iş modeli, 'imalat' sektörü ile karşılaştırıldığında 2 yönden farklıdır.

• Karar vermede çok fazla yargıya dayanır - Finansal analiz geçmiş performansın ve gelecekteki potansiyelin bir resmini çizebilirken, borç verenin borç verenin istekliliği ve kabiliyetine ilişkin yargısal çağrısı, borç verme kararının bel kemiğidir.
• Zarar dağılımları asimetriktir – Temerrütler meydana geldiğinde, gelir (faiz) tahakkuk etmeyi durdurur ve tüm anapara zarara dönüşür. Bu nedenle, kredi temerrüdü gerçekleştiğinde banka çifte bir darbe ile karşı karşıya kalır.

  Örneğin, bir FMGC Şirketinin Genel Müdürü tarafından değerlendirilmesi gereken yeni bir fabrikaya 5 milyar Rs tutarında bir yatırım harcamasını ve bir Bankanın Kurumsal Bankacılık Başkanı tarafından değerlendirilmek üzere benzer miktarda bir kredi teklifini ele alalım. Kararlarında dikkate alacakları faktörler neler olurdu?

Gördüğümüz gibi, bir Banka'nın iş modeli, bir üretim şirketininkinden tamamen farklıdır. Bu nedenle, şirket analizinde kullanılan hacim ve fiyat artışı, brüt kar marjları, borç / öz sermaye oranları vb. gibi standart metrikler bankaların analizinde çalışmayacaktır. Başka bir deyişle, bir analist aynı üç faktöre, yani. iş modeli, finansal durum ve yönetim kalitesi, bunların içinde kullanılan parametreler farklıdır. Bunlar aşağıda özetlenmiştir.

1. İşe Genel Bakış

• İş Karması : Perakende (şube ağı aracılığıyla bireylere/küçük işletmelere kredi) Kurumsal kredi, Ticaret Finansmanı (ithalat/ihracat finansmanı) ve Proje Finansmanı (Finansman altyapısı) arasında bir ayrım. Bu, varlıkların vadesini (anaparanız ne kadar süreyle risk altında), ayrıntı düzeyini (her bir kredinin boyutu ve dolayısıyla temerrüde düşerse etkisi), kur dalgalanmalarına karşı duyarlılığı vb. anlamada yardımcı olacaktır.
• Finansman Karışımı : Düşük maliyetli ve yapışkan CASA'nın (Cari ve Tasarruf hesapları) payı, daha değişken ancak nispeten daha maliyetli vadeli mevduatlara karşı.
• Odak : Tüm hizmetleri sunan evrensel bir bankacılık mı yoksa perakende/kurumsal/ticaret odaklı bir banka mı?
• Büyüme stratejisi : Perakendenin içine girmesi daha uzun sürer (ve dolayısıyla daha maliyetlidir), ancak nispeten daha az risklidir. Kurumsal varlıklar nispeten daha hızlı oluşturulabilir.
• Verimlilik : Çalışan başına işletme (kredi + mevduat), çalışan başına gelir/kar gibi metrikler, işletmenin verimliliğini analiz etmek için kullanılır

2. Mali Analiz

İncelenen belirli finansal göstergeler aşağıdaki tabloda sunulmaktadır:

• Sermaye Yeterliliği %'si, her 100$'lık riskli varlık (verilen krediler+yatırımlar) için pompalanması gereken asgari sermaye miktarıdır. Bu Kademe I sermayenin öz sermaye ve öz sermaye benzeri araçlardandır ve Kademe II, hibrit araçlar veya sermaye benzeri borç yoluyladır. Bir Banka'nın en düşük maliyetle ve çok çeşitli yatırımcılardan öz kaynak sağlama ve Sermaye yeterliliğini düzenleyiciler tarafından öngörülen eşiğin çok üzerinde tutma yeteneği, gücünün bir işaretidir.
• Aktif Kalitesi : Bir Bankanın varlıkları (krediler/yatırımlar) bankanın birincil gelir kaynaklarıdır. Varlık kompozisyonunun derinlemesine incelenmesi, vade profilinin, endüstri ve coğrafi yoğunlaşmanın ve NPA oranlarındaki eğilimlerin analiz edilmesini içerecektir.
• Kazanç Kalitesi : Sürdürülebilirlik burada kilit noktadır – $ bazında istikrarlı NII büyümesi ve istikrarlı bir NIM sinyali istikrarlı tahakkukların sürdürülmesi. Ücret geliri karlılığı artırır ve bu nedenle önemli bir ölçüttür; ROA & ROE oranlarının yanı sıra. Maliyet Gelir Oranı, her bir $ gelirini elde etmek için harcanan miktarın ne olduğunu anlamak için incelenir.
• Fonlama Kalitesi : Vadeli mevduata (toptan fonlama) bağımlılık düzeyi nedir? CASA yapışkan olmakla birlikte, Şube ağı şeklinde de maliyet gerektirir. Bir diğer kritik çalışma alanı, Varlık Yükümlülük Uyuşmazlığıdır, yani varlıkların nakit girişi oluşturmak için olgunlaştığı zaman ile borçların ödenmesi gereken zaman arasındaki zaman. Negatif bir uyumsuzluk (ödenecek borçların vadesi gelen varlıkları aştığı zaman) yeniden finanse edilmesi gerekecektir.

3. Yönetim Kalitesi

Bu, Banka'nın Yönetim Kurulu ve Üst Düzey Yönetiminin Oluşumunu, üst yönetimdeki değişiklik sıklığını anlamayı içeren öznel bir analizdir. Bir Bankanın ana varlıkları çalışanları olduğundan, yıpranma seviyeleri Banka fonksiyonları genelinde de analiz edilir.