資本預算

什麼是資本預算？

資本預算是公司用於評估金額巨大的潛在支出或投資的正式流程。 它涉及將流動資金用於增加、處置、修改或更換固定資產的決定。 大額支出包括購買土地和建築物等固定資產、新設備、改造或更換現有設備、研發等。用於此類項目的大額支出稱為資本支出。 資本預算是一種最大化公司未來利潤的工具，因為大多數公司在任何時候都只能管理有限數量的大型項目。

資本預算通常包括按期計算每個項目的未來會計利潤、按期計算的現金流量、考慮貨幣時間價值後的現金流量現值、項目現金流量收回初始現金所需的年數投資、風險評估和其他各種因素。

資本是公司的總投資，預算是製定預算的藝術。

資本預算的特點

1）涉及高風險

2) 估計利潤大

3) 初始投資與預期收益之間的時間間隔較長

資本預算流程：

A) 項目識別和生成：

資本預算的第一步是製定投資建議。 投資企業可能有多種原因。 它可以是增加新的產品線或擴展現有的產品線。 這可能是增加產量或降低產出成本的建議。

B) 項目篩选和評估：

這一步主要涉及選擇所有正確的標準來判斷提案的可取性。 這必須符合公司最大化其市場價值的目標。 貨幣時間價值的工具在這一步就派上用場了。

還需要進行收益和成本的估算。 必須徹底分析總現金流入和流出以及與提案相關的不確定性和風險，並為此進行適當的準備金。

C) 項目選擇：

由於不同的業務有不同的要求，因此沒有這樣定義的方法來選擇投資建議。 這就是為什麼投資提案的批准是根據為每個公司定義的選擇標準和篩選過程來完成的，同時牢記正在進行的投資的目標。

一旦提案最終確定，財務團隊必須探索籌集或獲取資金的不同替代方案。 這稱為準備資本預算。 必須降低平均資金成本。 需要在初始階段簡化定期報告和跟踪項目生命週期的詳細程序。 最終批准基於盈利能力、經濟成分、可行性和市場條件。

D) 實施：

花錢了，因此提案得以實施。 分配了不同的職責，如實施建議、在規定的時間內完成項目和降低成本。 然後，管理層承擔監督和控制提案實施的任務。

E) 績效考核：

資本預算的最後階段涉及將實際結果與標準結果進行比較。 識別出不利的結果，消除項目的各種困難，有助於未來的選擇和執行提案。

影響資本預算的因素：

資金可用性	營運資金
資本結構	資本回報
管理決策	項目需求
會計方法	政府政策
稅收政策	收益
金融機構貸款條件	項目經濟價值

資本預算決策：

資本預算的關鍵是利潤最大化。 有兩種方法； 要么增加收入，要么降低成本。 收入的增加可以通過增加新產品線來擴大業務來實現。 降低成本意味著代表過時的資產回報。

接受/拒絕決定——如果一個提議被接受，公司就會投資，如果被拒絕，公司就不會投資。 一般而言，收益率高於某個要求的收益率或資本成本的提案會被接受，而其他的則被拒絕。 接受所有獨立項目。 獨立項目是不相互競爭的項目，其接受方式為接受另一個項目提供了公平的可能性。

互斥項目決策——互斥項目與其他項目的競爭方式是接受一個項目將排除接受其他項目。 只能選擇一個。 當接受/拒絕決定下接受多個提案時，相互排斥的投資決策變得重要。 接受最佳替代方案會消除其他替代方案。

資本配給決策——在公司擁有無限資金的情況下，資本預算成為一個非常簡單的過程。 在這種情況下，可以接受產生大於某個預定水平的回報的獨立投資建議。 但實際業務卻是另一番景象。 他們有固定的資本預算，有大量的投資提案在爭奪它。 資本配給是指公司有更多可接受的投資，需要比公司可用的更多資金。 投資項目的排名是根據一些預先確定的標準（如回報率）進行的。 回報最高的項目排在第一位，可接受的項目排在後面。

由於主題廣泛，我們將在下一篇文章中通過示例和資本預算的其他相關方面介紹技術/方法。

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